此刻的歌力思，戴维斯双击的前奏！

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1、关于歌力思的基本面前面已经分析太多了（参考网页链接），业绩年年增长，虽然有收购因素，但主品牌ELLASSAY在2018年做到了10个亿的营收，首次占领线下高端商场第一，足以证明夏老板在运营高端时尚品牌的能力是绝对OK的；另外收购的几个品牌也都做的非常好，像EDHardy去年做了差不多5个亿的收入、1个亿的利润，非常之牛逼啊。那其他五个品牌能否复制主品牌的发展路径呢，拭目以待吧！



2、管理层非常靠谱，0股权质押，夏老板基本就上市公司这个主业，一心一意做好时尚产业。下面这个图是2018年12月夏老板在“光荣与梦想——2018粤港澳大湾区上市公司发展机遇论坛”发表的主题演讲，他分享了歌力思的五个目标，其中就讲到了聚焦时尚主业，而公司的实际行动也是如此。相比国内其他服装公司，比如朗姿股份做什么美容医院，后来把自己也做到坑里。歌力思稳扎稳打，慢慢扩张自己的时尚事业，要知道，中国人土豪越来越多，有钱人的生意不会太差的。另外以前营销也只能通过电视媒体或者互联网广告宣传品牌，现在抖音、微博等移动端视频快速崛起，人人都是广告主，歌力思在抖音上也有上过境，相信这个品牌影响力会越来越大的。







3、在此强调下为何现在买绝大概率能赚钱，买入一个股票能不能赚钱最关键的是买入价格，现在让你买茅台、买海天酱油、买恒瑞医药你肯定犹豫，怕被套，虽然它们是绝对的好公司，而估值太贵、涨幅太大可能让投资者觉得难以下手。

相比歌力思是极度深跌的票（就连2019年还跑输指数30pct、而基本面并没有市场预期的那么差），要知道深跌意味着可能潜在的风险被慢慢释放，能否进一步下跌取决于两个可能因素：一是公司经营层面恶化，二是市场已经没有理性可言，再杀流动性。从近期公司跟踪的情况看，公司经营在19Q2是明显转好的，除了主品牌ELLASSAY在保持高个位数增长外，其余品牌都以两位数增长，这个环比Q1是明显大幅改善的，中报会的改善大概率会扭转市场的悲观预期。

4、接下来着一个月中报会密集披露，最近很多曾经关环无限的白马股陆续踩雷，涪陵榨菜、大族激光、东阿阿胶、分众传媒...这些大资金出来会去买啥，猜测很难，但估值极低、管理层极其靠谱、业绩还在稳健增长的歌力思或许就是被资金看中的下一个目标。写到这里想到价投大佬邱国鹭的一句话，买股票就是考虑三个因素：估值、品质、时机，而此刻的歌力思上市五年来被杀到历史最低估值、历史最低股价，估值、品质、时机都极具吸引力，此刻不买入更待何时?

5、公募割肉、外资抄底，表示“呵呵”。看了下二季度公募基金持仓情况，发现很多公募在Q2又割肉啦，像安信基金、交银施罗德基金。能理解，机构大多是只看报表的季度价投、图像趋势交易者，而并没有理解公司的核心竞争力。个人觉得公募割肉非常好，表明它们极度没有耐心、极度不看好，而这样市场对歌力思的预期差会进一步加大，将来一旦反转这个票必然会涨的怀疑人生。（当然现在不用去争论这点，时间会说明一切）







6、再次反击那些看空者的言论，什么女装赛道不好、业绩增长靠并购、商誉大.....这些都没错，但是仔细想一想，哪个公司没有瑕疵呢？市场质疑董明珠太强势以及空调天花板、质疑越来越多的年轻人不喝白酒、质疑瑞幸咖啡肯定在一年内倒闭，结果茅台、格力股价屡屡创新高、瑞幸咖啡跑到美股上市现在开店快4000家....有时候不要听市场的生意，要听自己内心的声音，一个公司是不是那么差，它真的比市场想象的要差嘛？

7、总结：市场如同钟摆，总是走向两个极端，极度的悲观和过度的乐观，而很少停留在大家觉得合理的中心点。前者如同当下的歌力思，被人唾弃无人问津；后者如同当前的酱油股，人人追捧，但它能一直能涨下去吗？ 只有天知道。

最后回归投资的本质，大家都知道市值=利润*PE，要想赚钱无非就是利润和PE两个增长，利润增长靠的是对公司、对管理层团队的理解，而PE波动就是上面所说的极端情况，好在歌力思目前PE极其低，还能低到哪里？ 相信中报出来便是歌力思迎来戴维斯双击的时刻！耐心等待！



@大灰狼律师



作者：锡下天风
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来源：雪球
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