选股时，我如何衡量一家公司的安全性？

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作者：北京木愚投资总经理－刘诚




提问：牛市是不应该买券商股最稳?

任何时候，任何股票，都当不起一个“稳”字，所以才需要分散投资。如果你只买一个行业或一只股票，迟早会遇到黑天鹅。



提问：破晓老师你好。

1、按照课程中所说：指数基金市净率小于1适合买入，大于2卖出，是所有的指数基金都可以这么操作吗？

2、在买入持有过程中不论怎么波动都要等到市净率大于2了卖吗，比如要是涨不到2就掉头跌下来岂不是坐过山车了，这个是投资中面临的问题，怎么去理解和解决呢？

1、所有股票型指数基金都可以用PE和PB来估值。但投资指数也要分散。尤其是行业指数。

2、不一定要大于2时统一卖。如果你读过《投资要义》，可以按照动态再平衡的方法，根据估值不同，时时调整股权类和债权类的比例。

3、如果不会再平衡，1PB以下买，2PB以上卖，遇到过山车就认了，也可以。在投资中，波动是很难避免的。



提问：老师好，之前您给的可转债策略是96元以下摊大饼，现在都盈利的，如果想加仓，目前市场可以改成面值以下无脑摊大饼吗，谢谢老师

1、尽量选择价格和溢价率都比较低的。

2、两者无法同时满足的话，选价格低的。



提问：破晓老师，您好。您如何看待“Z值分析法”？百度百科介绍Z值分析法是美国学者Altman发明的一种衡量企业破产风险的方法，被人们广泛应用。这一模型预测企业的Z值小于1.20时将破产，Z值介于1.20和2.90之间为“灰色区域”，Z大于2.90则企业没有破产风险。最近我在看塔勒布老师的书，我觉得一个企业倒闭（我理解为破产的一种）是大概率事件，标普500指数成立到现在原有公司也不多了。我的疑问是公司什么时间破产/倒闭是一个可以预测的事件吗？我认公司什么时候破产/倒闭是无法预测的。这个Z值分析指标有什么意义和用处吗？我有点好奇，有人推荐我看这个指标。

1、不了解Z值是什么。

2、想在别人之前预测到公司会倒闭，非常难。

3、当很多人都能看出来时，已经晚了。

4、通过分散来解决，深研没用。



提问：破晓老师，您好。您如何衡量一个公司的安全性？

1、绝大多数净资产超过100亿的公司，不会在一个牛熊周期内死掉。

2、我同时持有30个净资产超过100亿的公司，所以不纠结这个问题。谁爱破产就破产，我最终一定能实现大概率下的平均赢。

3、连续多年现金分红的公司，安全性更高，作假账的可能性更小。

4、事实上，我做投资十多年了，目前一个破产的公司都没买到过。

5、将来迟早会遇到，这是成本的一部分



作者：微光破晓-刘诚
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