交易方法系列

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关于趋势，利弗莫尔有广为人知的观点：市场按照“最小阻力路线演变”，其实他说的“最小阻力”概念就是描述的趋势惯性作用。比如在技术分析中，一旦判定某个主要趋势形成，最佳的操作方式就是顺着这个趋势的方向交易，如果是上升趋势，就顺势做多，如果是下跌趋势，就顺势做空。
因为趋势惯性的存在，对于后市的判断，倾向于沿着原有的趋势继续前进，除非有外力的作用，让趋势方向发生改变。这时才要根据趋势变化后是否突破一些关键位，再判定趋势是否转折，然后依据趋势的方向再制定新的操作方案。
上期内容已经提到，利弗莫尔很重视趋势与交易量的配合。
利弗莫尔认为，行情开始的时候，头几天交易者会注意到，伴随着价格的逐渐上涨，形成了非常巨大的成交量。随后，将发生他称之为“正常的回撤”的回调动作。在向下回落过程中，成交量远远小于前几天上升的时期。这种小规模回撤行情完全正常，永远不要害怕这种正常动作。但是，一定要警惕那些不正常的市场回调动作。
如何确定哪些趋势反向动作是“正常的回撤”，哪些是趋势已经形成转折呢？利弗莫尔经过观察，形成了在当时适用的一些标准。
比如他又解释到，上升趋势中的回调，到两天之后，上涨行动将重新开始，成交量随之增加。如果这是一个真动作，那么在短时间内市场就会收复在那个自然的、正常的回撤过程中丢失的地盘，并将进入新高区域。
在这个过程中，应当在几天之内一直维持着强劲的势头，其中只有一些小规模的日内回调。迟早行情将达到某一点，又该形成另一轮正常的向下回撤了。
当这个正常回撤发生之时，它应当和第一次正常回撤落在“同一组直线”上。这里要留意，利弗莫尔用了一个说法，叫“同一组直线”。从他整个对于趋势判断的表述上看，他所说的“同一组直线”就是我们现在技术分析中常用的一种画线方式——趋势线。比如在K线图中，我们在一段上升趋势中，找出两个明显的最低点，连接两点画一条直线，这条直线通常要求将现有的这段K线中所有低点都包含在内，由此界定了这段上升行情回调时可能达到的范围。如果回调接近趋势线，就要特别留意观察，是否会形成突破，如果明确跌破了趋势线，就增加了我们对趋势转向的判断。
利弗莫尔认为，一段趋势中，正常回撤发生时，回调的位置不会跌破趋势线，这与我们现在使用趋势线来判断行情是一样的。这是他那时，这一套技术规范还没有被明确下来。
他认为，当任何股票处于明确趋势状态时，都会按照这类自然的方式演变。在这轮趋势的第一部分，从前期高点到下一个高点之间的差距并不很大。但是交易者要注意一点，随着时间的推移，趋势将向上拓展出大得多的空间高度。利弗莫尔这个观点就是在描述，趋势的加速过程。
对于那些“不正常的回撤”，利弗莫尔是这样描述的，他说“这是一个迫在眉睫的危险信号”，在这轮市场趋势的发展过程中，在此之前仅仅发生过一些自然而正常的回撤。也就是那些都在趋势线之内幅度不大的回撤。
而某个时候突然形成了不正常的向下回撤，这个“不正常”指的是在同一天之内，市场先是向上形成了新的极端价位，随后向下回落了6个点（利弗莫尔所说的个股的走势中“1个点”就是1美元）乃至更多，这样的情况之前从来没有出现过，而从股票市场本身来看，一旦发生了不正常的变化，就是市场在向你发出危险信号，绝不能忽视这样的危险信号。很有可能这意味着趋势要发生转折了。
要注意，利弗莫尔在提到“6个点”这样的定量描述的时候一般会有一个前提，就是会用某只处于一定价位的股票来做案例讲解。比如一只股价为50美元的个股，跌“6个点”就是跌了6美元，这个跌幅就在12%了。换作是一只股价只有10美元的个股，就不能一概而论了，10美元的个股跌6个点，那就是跌了60%。所以，在研究不同时代、不同市场的资料信息时，我们要留意其特定时期的市场特点，以及当时表述者的表达特点，灵活借鉴。