百亿私募已达72家 管理资产2.23万亿

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　　随着私募基金行业日益壮大，私募基金管理人、证券公司、第三方服务商等各方主体的协同越来越紧密。

　　近日，由朝阳永续举办，中国银河证券、银河期货联合主办，华安基金协办的2021年度（第十六届）中国私募基金风云榜中期策略会暨2020年（第二届）中国银河专业交易策略公开赛颁奖典礼在上海举行。

　　会议上，朝阳永续基金研究院发布了《2021年上半年私募市场白皮书》，从产品规模、行业格局、业绩表现等多个角度回顾了2021年上半年私募基金行业的发展。整体来看，私募基金行业呈现高集中、高成长态势，截至2021年6月末，证券类私募管理规模合计约4.87万亿元，相比一年前增长了超80%，其中百亿私募的管理规模占比超50%。

　　银河证券副总裁罗黎明表示，近年来，银河证券一直致力于发展财富管理业务，而服务私募基金是财富管理转型的重要途经，银河证券将机构服务平台科技赋能，为私募打造全方位、生态化的服务体系，也期待和优秀机构共同成长，合力打造良好的金融投资生态。

　　近一年私募基金规模大涨超80%

　　在会议上，朝阳永续基金研究院研究总监尹田园回顾了2021年上半年私募基金行业的发展，并发布了《2021年上半年私募市场白皮书》。

　　数据显示，截至6月末，我国共有8918家证券类私募基金管理人，管理规模约4.87万亿元，同期公募基金管理规模约23.29万亿元。不过，虽然私募的总体量仍然较小，但增速非常快，这一规模相比去年6月末实现了83.77%的增长，而同期公募的增速仅为36.25%；如果和去年年末相比，私募的增速约为29.18%，而公募的增速仅为14.27%。

　　具体到量化私募，在量化股票策略为主的管理人中，头部19家的合计管理规模接近6000亿元的水平，而头部12家量化期货策略的私募基金合计管理规模也超过了600亿元。值得注意的是，从规模曲线的变化来看，2020年量化股票策略的规模增长斜率走陡，到了2021年上半年，尤其是2021年一季度，量化期货策略的规模变化斜率更加陡峭，说明近一年有大量的资金分别涌入这两大策略。

　　整体来看，私募基金行业仍然呈现高度集中的趋势。截至6月末，管理规模超过百亿的私募基金有72家，合计管理规模2.23万亿元，占到全行业的51.7%。其中，前5家私募基金的总管理规模超过6000亿元，占到全行业的16.79%。

　　从业绩来看，今年上半年表现最好的是股票多头策略，同类平均收益率为6.67%，紧随其后依次是宏观策略，多策略以及管理期货策略，平均收益率分别为5.79%、5.45%、5.09%。

　　尹田园表示，今年上半年股票市场的行情非常极致，风格切换也非常凌厉，如果看股票多头策略的平均收益率情况，公募的表现要比私募好一些。她猜测，有可能是私募在2、3月份市场回撤时采取了减仓操作，但在行情回暖没有及时把仓位加回去。

　　此外，今年私募基金的指数增强产品整体业绩较好，其中中证1000指数增强的超额收益率要高于中证500。尹田园表示，这一方面和今年上半年市场较为活跃有关，无论从换手率还是个股差异化的程度来说都非常利于量化策略；另外，从超额收益的角度来看，中证1000的增强效果好于中证500，是因为中证500增强是现在量化私募的主战场，内卷情况比较严重。

　　而上半年表现最差的为市场中性策略，平均收益率仅有2.68%。尹田园认为，这一方面是因为市场风格比较极致，而且切换凌厉，前四个月的超额收益非常难做；另一方面就是策略的拥挤问题，这不可避免会造成基本面类因子的占比逐步提升，交易的频率逐步下降，进而使得超额收益不稳定；此外，雪球等产品的大量发行导致基差收敛，市场中性策略的产品净值也会受到冲击。

　　“我们认为，市场中性策略产品的规模、数量会呈现下降的态势，未来会被更多的对冲、叠加、CTA、多策略、多资产组合等产品替代。” 尹田园表示。

　　服务私募基金是券商财富管理转型的重要途经

　　此次2021年度（第十六届）中国私募基金风云榜中期策略会的另一主办方——银河证券，近年来一直在大力推进财富管理转型。银河证券副总裁罗黎明认为，服务私募基金将是银河证券财富管理转型的重要途经。

　　据银河证券副总裁罗黎明介绍，2020年，银河证券整体代销的金融产品销量为1178亿元，业务收入连续多年排在行业前三。其中公募基金从2019年末的300亿元增长到了710亿元，私募基金从89亿元增长到199亿元。2021年上半年，银河证券私募基金销量为167亿元。

　　罗黎明同时表示，银河证券一直在加大私募直投的力度。2019年起，银河证券开始发展私募直投业务，旨在全市场全策略私募中选择历史业绩优秀的管理人进行投资。截至2021年7月，银河证券私募直投业务已经合作了21家基金管理人，已投金额高达16.87亿元。

　　“为私募基金服务一直是我们的工作重点。” 罗黎明表示，银河证券在近几年花了比较大的力气来给私募基金做服务，包括投研、资金、衍生品等等各个方面，一方面这是市场的趋势，另一方面，这也是银河证券做财富管理转型的重要途径。

　　在银河证券做财富管理转型的前三年，该公司已经尝试了+互联网、专业赋能、策略交易、基金投顾等多个方向。展望未来，罗黎明表示银河证券还会尝试两个发力点，一个是机构业务，另一个是高净值客户。

　　机构业务方面，银河证券成立了专门的机构业务部门，把该公司的品牌、销售、资金、创新等优势都集中到私募服务上面来，构建一套健全的产品服务体系。例如，银河证券已经为私募基金做了一套完整的评价系统，涵盖产品画像、风控指标、回撤控制、择时择股、策略一致性等一百多个指标，以这些评价结果作为未来工作的重要基础，例如和客户画像结合进行产品配置。

　　此外，为了强化机构服务，银河证券也把两大与私募高频接触的业务点——外包支持和托管服务做了比较大跨度的提升，大力投入人力物力成本，以提高客户黏性。尤其是托管业务，据罗黎明介绍，从2020年下半年开始，银河证券就把托管业务作为业务部门去服务客户，目前，银河证券的托管业务已经从后台变成了一线业务。

　　罗黎明介绍道，公开数据显示，我国居民可投资产已经高达205万亿元，其中增速最快的是中高净值客户，这些客户自然会有一些专业的、综合的配置类需求，而银河证券恰恰是瞄准了这类客户，希望可以为中高净值客户做私募产品配置、投资组合诊断等等。据了解，该业务从春节以来已经开始大力推进，目前配置金额超70亿元。